庫存對膠價影響力弱化
文章來源：http://www.16uc23.cn/news/134.html 時間：2013-01-21
當前天膠市場的主要利空因素還是聚焦在庫存方面，保稅區29.64萬噸的庫存、上期所99658噸庫存，以及市場傳言的大量等待入庫交割的煙片膠庫存。不過庫存對膠價的指引、影響力在逐漸弱化。由于全乳膠升水復合膠幅度不斷拉大，內銷輪胎生產更偏向采購復合膠，造成復合膠進口同比增加41.3萬噸，加上越南走私膠沖擊，全乳膠實際用量越來越少；加之交割利潤豐厚，預計交易所庫存會隨著期貨價格走高繼續增加。保稅區方面，天然膠進口同比增加6.9萬噸，區內天膠庫存同比2011年年末持平，由于貿易模式所致，部分貨物不能流通，高庫存在2012年甚至今年上半年成為常態，對價格的傳導能力弱化。
2013年全球經濟仍處于復蘇階段，股票、債券投資收益超過大宗商品的特征將繼續演繹，基本面決定2013年膠價仍將以寬幅振蕩為主，需求好轉將抬高全年價格底部；中短期滬膠仍面臨著較大的去庫存考驗，27000—28000一帶面臨著較大的現貨解套拋壓。目前風險偏好回歸加上國內備貨周期來臨，天膠期現價格均呈現強勢，近遠月價差結構由升水演變為貼水格局，顯示資金雖然看漲，但在規避現貨市場的壓力。建議投資者保持多頭思路，警惕近期沖高后回落風險，支撐位25500，1月份上漲目標位暫看28000點。可適量參與買1309拋1305的套利組合，價差有望繼續擴大。
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